「长沙股票配资」海通宏观姜超:为何股市变牛、债市变熊?

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  在第一次加杠杆的08-09年,上市公司利润增速从08年4季度的-88.9%升至09年4季度的592%。而同期沪深300指数从08年4季度上涨至09年3季度,最大涨幅超过130%。

  在第二次加杠杆的12-13年,上市公司利润增速从12年3季度的-1.6%升至13年4季度的21.6%,期间沪深300指数从12年4季度上涨至13年1季度,最大涨幅超过30%。

  在第三次加杠杆的15-17年,上市公司利润增速从15年4季度的-2.6%升至16年4季度的35%,而且到18年2季度依旧维持在18.9%的增速,期间沪深300指数在经历此前杠杆牛的剧烈波动之后,从16年1季度上涨至18年1季度,最大涨幅超过50%。

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  第四次加杠杆的起点其实是19年初,在19年社融增速企稳之后,19年全年的上市公司利润增速已经恢复到了12.1%,远好于去杠杆环境下18年时2.6%的利润增速。因而19年的股市虽然受到中美贸易摩擦冲击,但沪深300指数的全年涨幅依然达到36%。

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  而20年受疫情影响,1季度上市公司利润同比下降21.4%。但由于3月起货币融资增速的大幅回升,企业盈利有望重新改善,这将有助于中国股市的重新上涨。

  总结来说,未来随着货币融资增速的继续回升,经济通胀和企业盈利将有望改善,因而股市有望转牛;而利率将重新上行,债市或将转熊。

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